第40章赌徒与精算师
保尔森把眼镜放到桌边，双手交握，声音依旧不高：
“所以你赌的是什么？不是方向。是它撑不过那个窗口？”
“差不多。”陆泽说，“贝尔斯登那种体量，不是买几张看跌期权就能砸死的。它的问题早就在那儿了。我的交易，只是押它已经没有多少时间。”
“时间。”保尔森重复了一遍，像是在确认这个词。
“对。”陆泽说，“它的问题已经不是账面亏了多少，而是市场还愿不愿意继续借时间给它。”
这句话说完，办公室里静了一瞬。
保尔森靠在沙发背上，目光落到一旁那堆还没整理完的贷款池数据上，过了两秒，才轻声道：
“是。”
“很多人看一家公司，会先看它还剩多少钱，还剩多少资产，还能不能卖东西补窟窿。”
“但到最后，真正决定它死不死的，往往不是这些。”
他抬起手，轻轻点了点桌面。
“是别人还愿不愿意等它。”
陆泽看着他，没有接话。
保尔森继续道：
“外面现在有一种说法，说贝尔斯登是被做空者杀死的。”
“这种说法很方便。听起来也很完整。”
他笑了笑，笑意却很淡。
“可做空者杀不死一家一级投行。”
陆泽道：“最多只能提前替它验尸。”
格林伯格低头喝了口咖啡，像是忍了一下笑。
保尔森看了陆泽一眼，那眼神里第一次多了一点真正的兴趣。
“这个说法不错。”
他顿了顿，继续道：
“贝尔斯登死得快，但它病得不快。”
“它真正的问题，不是这一个季度，不是这一两笔仓位，也不是某一天突然借不到钱。”
“是它活得太久了，久到开始相信一件事——只要明天还能融到资，今天就不算有问题。”
陆泽轻轻点头：“把侥幸当成能力。”
“对。”保尔森说，“把侥幸当成能力。把市场给的宽容，当成自己配得上。”
说到这里，他停了一下，像是思绪飘到了远处。
陆泽看着他，忽然道：
“听起来你对它很熟。”
保尔森沉默了两秒。
然后他很平静地说：
“我在那里待过。”
“很多年前。”
格林伯格这时才接了一句：“john在贝尔斯登的时候，那里还没烂到今天这个地步。”
保尔森没有纠正，也没有附和，只是淡淡道：
“那时候它已经有那些毛病了。只是没这么严重。”
“有些公司不是某一天突然变坏的。”
“它们只是一直没为自己的坏，付过足够大的代价。”
陆泽看着桌上那堆标满荧光笔的贷款池数据，问：
“所以你觉得贝尔斯登的结局是注定的？”
“没有哪家公司的结局是注定的。”保尔森说，“但有些公司，会一步一步把自己活成一个只要市场犹豫一天就会死的东西。”
他说这句话时，语气平静得近乎冷淡。
可也正因为太平静，反而比愤怒更锋利。
办公室里安静了几秒。
窗外是曼哈顿的夜景，灯火通明。
保尔森重新看向陆泽。
“你这笔交易，让很多人记住了你。”
“但真正有意思的，不是你赚了多少钱。”
“是你在所有人还把贝尔斯登当成一家具备挽救价值的投行时，就已经开始把它当成尸体处理了。”
陆泽笑了笑：“尸体这个词，从你嘴里说出来，比从电视里说出来可信多了。”
“电视需要凶手。”保尔森说，“市场只认死因。”
这句话落下后，格林伯格终于放下咖啡杯，看了眼表。
他很识趣地站起身。
“我去外面抽根烟。”他说，“你们继续。”
门轻轻关上。
办公室里只剩下陆泽和保尔森两个人。
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保尔森看了他一会儿，声音仍旧很轻：
“我今天见你，不只是因为贝尔斯登。”
陆泽抬起眼。
保尔森手指在沙发扶手上轻轻点了一下。
“市场不会因为一场崩盘，就突然变诚实。”
“它只会去找下一个更容易被相信的故事。”
陆泽目光落在保尔森手边那摞标满荧光笔的违约数据上，忽然笑了笑。
“john，你觉得这艘叫华尔街的船，现在沉到哪一层了？”
保尔森顺着他的视线，看了一眼那些次贷烂账，声音平静：“底舱已经进水了，贝尔斯登只是第一个淹死的锅炉工。水还在往上漫，接下来会淹到中层……这是不可逆的物理规律。”
“所以你还在往下看。”陆泽说，“你还在找下一具即将被淹死的尸体。”
保尔森没有否认：“这是最确定的钱。”
“确实。”
陆泽靠在沙发上，双手交叠，眼神里透出一种极其深邃的、甚至带着一丝疯狂的冷光：“但你忽略了这艘船上那些带资逃命的乘客。”
保尔森抬起眼帘，真正专注地看向陆泽。
“几万亿从次贷泥潭和信用市场里仓皇出逃的美元，它们不会立刻跳进海里。”
陆泽的声音很轻，却像是在描绘一幅极其宏大的末日狂欢图景，
“当底舱进水时，人的本能，是带着所有的家当，疯狂地往这艘船最高、最坚固的桅杆上爬。”
办公室里变得极度安静。
保尔森是何等聪明的人，他那双平静的眼睛里，瞬间闪过一丝极其锐利的光芒。
他立刻听懂了陆泽在说什么。
“你想去赌那根桅杆？”
保尔森的眉头微微皱了起来，语气里第一次带上了极其严肃的审视，
nce，当水漫过甲板的时候，再坚固的桅杆最后也会折断的。”
“我知道它会断。但那是最后的事。”
陆泽的嘴角勾起一抹惊心动魄的弧度：
“在它折断之前，那里会挤满全华尔街最恐慌、最盲目、也最财大气粗的资金。他们会为了抢占一个‘避险’的位置，把那根桅杆的价值炒到一个违背所有金融常识的天价。”
陆泽身子微微前倾，盯着保尔森：“john，你们在水底打捞尸体，赚的是物理规律的钱。我想去桅杆顶端，赚一波人性的钱。”
保尔森看着眼前这个只有二十六岁的年轻人。
他突然意识到，坐在自己对面的根本不是什么初出茅庐的幸运儿。
这是一个比自己更极端、更冷血的赌徒。
他不仅能看清这栋楼要塌，他甚至还要在楼塌之前，冲进最顶层的狂欢派对里，把那些以为自己绝对安全的富豪洗劫一空，然后在楼塌的前一秒跳伞。
“那太危险了。”
保尔森轻声说，“那是火中取栗。一旦你对顶部的节点判断失误哪怕一天，你就会跟着那群疯子一起摔死。”
“我这人……”
陆泽站起身，伸手扣上西装的纽扣，动作从容不迫。
“平衡感一向很好。”
保尔森没有再劝。他只是静静地坐在那里，看着陆泽。良久，他极轻地笑了一下。
“那么，祝你在那根桅杆上，玩得愉快。如果有需要，我的基金可以为你提供一些信用互换的流动性。”
“当然，前提是你给得出足够高的溢价。”
“成交。”
陆泽微微点头，转身走向办公室的门。
门关上后，保尔森坐在沙发上，目光重新落回桌面上。但他没有再去看那些次贷的数据。
他拿起笔，在一张空白的纸上，写下了一个词。
那是他刚刚推演出的、整个市场上唯一能充当那根“最高桅杆”的资产类别。
保尔森盯着这个词看了一会儿，然后摇了摇头，把纸揉成一团，扔进了垃圾桶。
“疯子。”他在空荡的办公室里，极其罕见地低声评价了一句。